期权知识详解:希腊字母Gamma

之前的内容我们给大家介绍了期权及期权的风险衡量指标——希腊字母Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho,并深入介绍了希腊字母Delta,本节内容我们来着重认识一下期权的第二个指标Gamma。

什么是Gamma?

Gamma是为Delta而生的,因为Gamma衡量的是股价每变动一个单位,会给Delta带来多大的变动幅度,甚至可以理解成:Gamma值是Delta的Delta,如果说Delta是期权价格随着股价变化的速度,那么Gamma则是加速度。

用公式表达即:Gamma=Delta的变化/股价的变化

这里我们来把Delta和Gamma做个对比,先来看2个指标定义的不同:

  • Delta:衡量的是股价每变动一个单位,会给期权带来多大的变动幅度;
  • Gamma:衡量的是股价每变动一个单位,会给Delta带来多大的变动幅度。

再看2个指标的公式区别:

  • Delta=期权价格变化/股价的变化
  • Gamma=Delta的变化/股价的变化

在期权的五个希腊字母中,Delta 对期权价格的直接影响最大,而 Gamma 衡量的是 Delta 的变化程度,与 Delta 关系最为紧密。所以对于期权交易者来说,无论是方向性交易还是对冲交易 Gamma 都至关重要。(从数学意义看:Gamma 是 Delta 关于标的资产价格的一阶导数,几何意义为Delta价格曲线上某一点的斜率)

通过公式「Gamma=Delta的变化/股价的变化 」我们可以得出一个结论,当Gamma值较大时,说明随着标的资产价格的变化,Delta的变化速度较快,Gamma值较小时,Delta 的变化则较为平稳。

注意:与Delta不同,Gamma 是期权特有的风险指标。作为线性产品,期货Gamma为零。而期权是非线性产品,所以期权的Gamma非零。

Gamma值的特点:

  • 无论看涨期权还是看跌期权,买入期权的 Gamma 均为正值,卖出期权的 Gamma 均为负值。
  • 由于可以理解Gamma值为Delta价格曲线上某一点的斜率,所以平值附近的Gamma最大,实值和虚值期权的 Gamma 值均较小,且随着实值和虚值程度的加深而越来越小直至为 0。这是因为当标的资产价格和执行价相近时,价格的波动会导致 Delta 值的剧烈变动,因此平值附近的 Gamma 较大。

相关阅读:

期权知识详解:希腊字母Delta

期权知识

期权知识详解:希腊字母Delta

2021-5-10 17:11:05

期权知识

从小白到大神:期权学习经典书籍推荐(持续更新)

2021-5-14 20:42:58

0 条回复 A文章作者 M管理员
    暂无讨论,说说你的看法吧
个人中心
购物车
优惠劵
今日签到
有新私信 私信列表
搜索